开辟“专精特新”聚集地 北交所将促进我国中小型半导体企业发展
北京证券交易所（以下简称“北交所”）的设立体现了国家加快发展多层次资本市场以及进一步拓宽中小型企业融资渠道的坚定决心和极高效率。从金融视角来看，北交所的设立将为中小型企业的发展注入可观的流通性，引入源源不断的“活水”。而作为“专精特新”聚集地的中小型半导体企业亦将成为享受北交所与国家政策红利的重要群体。未来，中小型半导体企业有望在更加友好的投融资环境以及普惠金融服务的帮助下进一步释放发展潜力，进而对我国半导体产业链补齐短板起到完善和推动作用。
新三板服务中小型半导体企业的潜力仍未充分释放
根据官方介绍，“新三板”是全国中小企业股份转让系统的俗称（简称“全国股转系统”），其不仅是经国务院批准，依据证券法设立的继上交所、深交所之后第三家全国性证券交易场所，而且是我国第一家公司制运营的证券交易场所。由此可见，此前频繁提及的新三板精选层、创新层、基础层，其实更准确的表述应为全国股转系统精选层、创新层、基础层，而“中小企业股份转让系统”这一名称也十分清晰地突出了新三板的服务定位，即我国广大的中小型企业。数据显示，自2013年正式揭牌运营以来，在新三板挂牌的企业数量呈现出显著的“先升后降”趋势，同时以年度计算的成交金额较沪深主板日均近万亿元人民币级别的成交量而言，更是天差地别。因此就客观数据来看，新三板过去在服务中小企业发展及促进融资便利等方面的潜力仍未充分释放。
具体到半导体企业层面，据不完全统计，在新三板发展的巅峰时期，挂牌的半导体企业数量超过了100家，但随着科创板的推出及企业融资需求迫切等原因，许多发展势头良好的半导体企业选择从新三板摘牌并登陆A股市场，其中包括芯朋微、华特气体、国芯科技、华卓精科、新洁能、齐芯科技等重新IPO的企业，同时也存在包括思比科、锐能微、凯世通被大企业并购的情况。此外，还有一些企业则出于降低成本等因素而选择摘牌退市，如展芯微、灵动微电、矽瑞股份等。
据统计，2018年至今，已经有超60家半导体企业从新三板市场退出。在我国大力支持半导体产业本土化发展以及行业景气度持续高涨的大背景下，这些处于快速成长期且质地较为良好的半导体企业不断流失、另寻出路的情况，也折射出新三板市场发展的困境。
北交所将是改变新三板“土壤”的重大转折
如果将新三板与挂牌中小型企业的关系比作“土壤与作物”，那么北交所的设立无疑为中小型企业成长提供了更加肥沃的土壤。具体而言，北交所的设立将促进广大中小型企业获得更早期、更普惠的金融服务。证监会有关部门负责人多次表示，北交所将突出市场特色，与沪深交易所错位发展。其中最主要的一个方面就是北交所以服务创新型中小企业为市场功能，整体的服务对象更早、更小、更新，其将推动广大中小企业更早熟悉、更早进入资本市场，培育公司治理文化和信息披露意识。进一步看，通过北交所与沪深交易所、区域性股权市场的互联互通，有利于形成从创投基金和股权投资基金到区域股权市场再到新三板，直至交易所市场的全链条支持体系，为中小企业科技创新提供层层递进的多元融资路径。与此同时，此前由于受准入条件、投资门槛等方面限制而处于资本市场边缘地带的中小企业都有望在早期发展阶段获得与之规模匹配的资本市场资源和金融支持政策。一些业内头部投行亦表示，北交所的服务对象前移、数量更多，将在很大程度上增加投行的业务范围，对投行的服务能力和团队配置也提出更高的要求。
此外，“专精特新”中小企业也将迎来更加友好的投融资环境。综合目前发布的信息来看，北交所将重点立足于“专精特新”中小企业，即具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小企业（这一领域也是很多半导体企业发展的空间）。目前，北交所第一批上市公司为66家精选层企业，在“设立北交所”这一消息发布后的第一个交易日，便实现66家企业收盘时全部上涨，甚至盘中出现超过10家公司30%涨停，超60股涨幅超10%的情况，这也反映出资本市场及投资者的强烈看好。总体来看，上市公司身份可以显著降低企业的融资成本、拓宽融资渠道，有利于新业务的开展及规模的快速增长；另一方面，这一身份也为天使投资、创投基金等早期投资者提供了更多投资和退出的渠道，有助于激发投资者的热情和活力。截至目前，已经有7家原本计划终止挂牌新三板的公司，拟撤销摘牌申请，这些市场主体企业的反应也是对北交所利好的最佳诠释。
将加快促进多层次半导体产业链的构建
一是降低了半导体企业的上市门槛，拓宽了融资渠道。根据目前公布的制度，在北交所上市的发行人应当为在新三板连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司，即满足“挂牌满12个月+申请时属于创新层企业”的双重条件。由于坚持上市公司从创新层企业中产生，对于相关符合条件的半导体企业来说，无疑是赶上了一条“快车道”。同时，相比于沪深交易所，北交所的上市门槛（财务指标）更为宽松，且有4套标准可供选择，方便企业结合自身的业务及行业特点、未来的发展规划等因素，有针对性地向适合自身情况的条件靠拢。在加快上市进程的同时，获得上市资格的半导体企业还可进一步利用股权质押、银行贷款、发行债券等融资渠道降低成本。
二是进一步提高市场流动性和估值，为细分领域补足短板提供机遇。截至2021年8月底，新三板挂牌公司总市值仅为2.35万亿元，全市场平均市盈率仅为19.05，仍有较大增长空间。而北交所的设立为公募、社保、保险以及外资等广大机构投资者的进入提供了便利，将显著改善以往市场流动性不足、成交量较低的问题，这对许多半导体细分领域的企业而言是难得的发展机遇。例如在芯片设计、测试等对企业规模效应要求不高且行业集中度较低的领域，相关半导体企业完全可以发挥“专精特新”优势，引入战略投资者和产业投资者，加大投入研发。又如在半导体材料领域，由于细分类目众多且本土化需求迫切，更适合中小企业在最新的政策支持下专注发展。
三是促进半导体企业更早享受金融服务，促进多层次产业链的构建。通常来看，并购重组业务可有效促进金融服务能力以及股权交易活跃度的提高，有利于发挥市场的资源整合功能，但近5年来新三板企业的并购重组活动并不活跃。除关注度不如交易所市场外，专业金融机构的参与积极性不高也是重要因素。例如即便在精选层市场，大型投行的占比也处于较低水平。可以预见的是，北交所的设立将进一步推动我国资本市场服务中小企业的能力，投行服务企业的阶段将进一步前移。未来，优质的半导体企业将有望更早享受投行、经纪、做市、研究等各项金融业务，这不仅可以弥补部分传统投行与中小企业业务往来不足的短板，而且有利于增进企业的业务协同能力，促进多层次产业链的构建。中央财经大学金融学院学术交流部主任、丝路金融研究中心执行主任 彭俞超
下一篇：17款APP未落实备案要求被通报 限期10个工作日内完成整改
*免责声明： 凡本网注明“来源：XXX(非神州瞭望网)”的作品，均转载其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。本网站无法鉴别所上传图片或文字的知识版权，如果侵犯，请及时通知我们，本网站将在第一时间及时删除。
-
- 美国明目张胆抢芯 ！企业交出机密数据 后果如何
-
美国明目张胆抢芯 ！企业交出机密数据 后果如何 9月23日，美国政府以应对全球芯片危机为名，强势要求包括台积电、三星在内的20多家芯片相关企业提供商业机密数据，而且声称若有企业不配
2021-11-09
-
- 俄罗斯一法院对谷歌再处罚款200万卢布
-
中新社莫斯科11月8日电 (张萌 田冰)莫斯科一地方法院8日对谷歌处以罚款200万卢布(1美元约合71卢布)，理由是其拒绝删除违禁信息。至此，谷歌今年在俄罗斯总计被罚款4100万卢布。 塔斯社、俄
2021-11-09
-
- 脉脉用户前曝字节1075、后曝腾讯965，大厂开始真反卷？
-
当焦虑、内卷不断在商业社会里翻滚,不知从何时开始,工作、开会逐渐成为职场人的全部。然而职场并非只有文案、代码和KPI,越来越多企业开始将管理重点转向为员工带来更多成长的资源与空
2021-11-09
-
- 全国在建项目超1800个！“5G+工业互联网”，“+”出哪些新变迁
-
新华社北京电（记者张辛欣）工信部近日发布的数据显示，截至8月底，具有一定行业和区域影响力的工业互联网平台超过100家，连接工业设备总数达到7600万台（套），全国在建5G+工业互联网项
2021-11-09
-
- 涉6亿条个人信息 90后建空壳公司获利百万
-
在当下的现实生活中，公众常常接到电信诈骗、网络赌博等诈骗团伙电话，不少人心中都很疑惑：犯罪分子是如何知道自己的个人信息的？ 11月8日，记者从眉山市丹棱县公安局证实，在省公安
2021-11-09
-
- 携号转网困难重重 只因尾号三个“0”？
-
携号转网困难重重 只因尾号三个0？ 长沙晚报全媒体记者 范宏欢 手机号码用了5年多，只因手机尾号的3个0，就在未被告知的情况下悄然变成所谓的靓号？想要办理携号转网，却因为《靓号协议
2021-11-09
-
- 堵住游戏账号信息“盗洞”
-
今年8月，国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，要求严格限制向未成年人提供网络游戏服务的时间，未成年人网络防沉迷系统构建初见成效。然
2021-11-09
-
- 突破舒适区 在高端手机领域与苹果竞争
-
通过100多个工序，每28.5秒就有一部荣耀Magic 3高端旗舰手机下线。中国证券报记者近日在深圳市荣耀智能制造产业园了解到，荣耀Magic 3系列、荣耀50系列两款旗舰手机已开始生产，预计未来两年
2021-11-09
-
- “火出圈”的电竞行业讲起中国故事
-
本报记者 吴文婧 见习记者 冯思婕 EDG夺冠的消息占领了周末的热搜榜，从打游戏不务正业到国际赛为国争光，电竞赛道的发展如火如荼。 此前，杭州亚运会正式公布电子竞技小项设置，英雄联
2021-11-09
-
- 电子竞技热度爆棚 行业“春风拂面”？
-
本报记者 赵学毅 见习记者 张晓玉 北京时间11月7日凌晨，中国LPL赛区战队EDG获得2021年英雄联盟全球总决赛冠军，引发广泛关注。热度背后，电竞行业是否将迎来春风拂面？ 盘古智库高级研究
2021-11-09