净值化转型棋至中盘 理财风险提示等级待调整
本报记者秦玉芳广州报道
近期，多家银行、银行系理财子公司发行或销售的产品，因实际亏损情况与产品宣传的中低风险提示等级不符屡被投资者质疑投诉。
整体来看，中低风险提示等级的稳健型（R2）产品实际收益严重不符成为投资者投诉的重灾区。部分投资人称，一些理财产品宣传时没有提示和债券、股票类挂钩，认为风险提示等级与投资收益情况并不相符。
业内人士分析认为，随着银行理财净值化转型深入，理财产品的权益类投资比重上升，且受整体经济环境影响，理财产品投资的标的浮动性增强，而原有风险提示等级分类较为粗糙，难以适应净值化转型后的产品逻辑，有待细化调整。
风险提示不符频遭投诉
风险提示等级主要与投资资产密切相关，投资资产风险提高了，理财产品风险相应上升。
北京王女士表示，今年5月在某股份制银行购买了一款成长系列理财产品，是风险提示等级为R2的中低风险稳健型理财产品，客服经理在销售时告知其该产品历史本金利息都是全部兑付，非常稳健，但10万元没几个月就损失本金1万多元。
“多年来我一直在该银行购买理财产品，且都是R2中低风险的产品，都没有出现过这类情况。且多年来已经形成惯性思维，认为风险提示等级为R2的中低风险产品就意味着保本。如果确实有亏损风险，至少在产品说明或者客户经理销售过程中有明确的风险提示。但实际上，对于这类存在风险的产品，客户经理的销售中依然没有风险提示。”王女士指出。
不仅上述股份制银行理财产品，某国有银行理财子公司R2风险提示等级的产品此前也因长期亏损频遭投资人投诉。
黑猫投诉平台投诉公告显示，仅7月份至今就有理财产品亏损投诉，主要是产品与R2风险提示等级稳健型产品宣传不符，涉及多家国有大行及股份制银行。
对于净值型理财产品出现浮亏的原因，普益标准研究员夏雨告诉记者，对于净值型理财产品出现浮亏，主要原因在于产品收益与资产表现密切相关——过去资产价格波动时客户并不能感知到，但净值化运作的背景下，波动直接传递到投资者一端，因此投资的资产价格浮动对短期收益变化影响明显。
“5月以来，市场对未来经济的预期以及受央行在公开市场的操作影响，债券市场持续走弱，导致主要标的资产价格出现一定幅度下降，净值型理财产品的净值亦出现下降，客户明显感受到理财产品的收益下行。”夏雨告诉记者。
普益标准最新数据显示，7月，全国银行理财价格指数环比下滑1.01点至84.95点，银行理财收益水平环比下滑4BP，为3.55%；8月31个省份的非保本型银行理财产品收益率环比下降。
此外，Wind数据统计也显示，截至9月11日最新单位净值破1的银行理财产品数量达43只，其中多数产品累计单位净值也低于1。其中，贵阳银行鑫得利全球轮动收益延续型1+4年第1期和工商银行2010年东方之珠QD1005最新累计单位净值均跌破0.9。
在市场波动影响收益下行、进而导致亏损情况下，为何投资人对理财产品风险提示等级存疑？
某国有银行深圳地区资管业务人士透露，按照资管新规的要求，银行理财净值化转型后，原来由银行承担的风险现在全部转为投资人承担，因此理财产品出现亏损是非常正常的现象。
“但从实际情况来看，理财产品净值化程度越来越高，而大部分投资人依然没有做好心理准备，没有从根本上转变风险意识，依然存在保本的惯性心理，这需要有一个接受的过程。”该资管业务人士表示。
上述资管业务人士还强调，风险提示等级的评定主要与投资的资产密切相关，投资资产风险提高了，理财产品的风险也会相应上升，关键是投资人要有承受风险的心理准备。“即使中低风险产品，依然存在亏损风险，只是相对比较低而已。”
此外，某股份制银行理财客户经理透露，很多客户经理为了完成销售业绩，也确实存在销售过程中弱化风险提示的情况。
记者向投诉涉及的几家银行理财客户经理咨询发现，客户经理在R2类型理财产品的销售中主要还是强调其历史收益和产品的稳健性，很少主动进行亏损风险的提示。
加强投资者教育
预期收益型产品关闭只是时间早晚的问题，商业银行真正的生存之道还是尽早做好投资者教育、尽快布局业务转型。
不少银行资管业人士也认为，随着净值化转型推进，理财产品风险提示等级也应进行适当调整。
另一股份制银行资管部业务经理表示，银行理财原来的风险提示评级规则实际上已经不适合今后的产品逻辑，之前的评级一般都比较粗糙，基本都是R2和R3，很难适应净值化后产品的风险情况。
依据监管机构相关规定，银行理财产品风险等级由低到高分为R1（谨慎型）、R2（稳健型）、R3（平衡型）、R4（进取型）和R5（激进型）五个级别。
与之相对应的，投资人的风险承受能力也分为A1（谨慎型）、A2（稳健型）、A3（平衡型）、A4（进取型）、A5（激进型）五个等级。
在此背景下，近来已有银行对理财产品风险提示等级进行了调整。#p#分页标题#e#
交通银行就于5月在官网发布新版《投资者风险提示调整后等级名称和表述情况表》，将原有按照预期收益与风险程度进行分类的极低风险、低风险、较低风险、中等风险、较高风险和高风险六大类产品，调整为1R（保守型）、2R（稳健型）、3R（平衡型）、4R（增长型）、5R（进取型）和6R（激进型）。
其中，该行激进投资类产品，最坏的情况下可能导致失去全部投资本金并对投资所导致的任何亏损承担责任。
加强投资者教育，依然是银行理财净值化转型的关键。
光大证券分析认为，预期收益型产品关闭只是时间早晚的问题，商业银行真正的生存之道还是尽早做好投资者教育、尽快布局业务转型；如何进一步做好客户分层及投资者教育，保持理财规模稳健增长的同时，发掘客户真实风险偏好，通过拓展更丰富的产品和服务体系，提升客户黏性及盈利水平，银行理财仍有很长的路要走。
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