“打新”不再无风险 投资还需擦亮眼
10月27日，新锐股份上市交易，开盘即跌破发行价，收盘跌14.04%。A股市场已连续4个交易日出现新股破发现象。
专家表示，新股破发是市场化定价机制趋于完善后的正常现象，有助于打破“新股不败”的思维定式，一定程度上遏止新股过度炒作，促使IPO定价由博弈行为转变为对新股真实价值的判断。随着“询价新规”落地，新股发行生态正在发生变化，打新平均收益有所下滑，炒新风气渐弱，改革成效初显。
破发现象连续上演
最近4个交易日，A股市场连续出现新股上市首日破发现象。
27日，新锐股份上市交易，以57元开盘，跌破62.3元的发行价，全天在发行价下方交投，收盘报53.55元，跌14.04%。26日上市的中科微至同样是开盘就跌破90.2元的发行价，全天跌12.63%。类似情况还出现在25日上市的可孚医疗、凯尔达，以及22日上市的中自科技身上。4个交易日内，5只新股接连破发，打破新股“不败神话”。
“注册制下，将定价权交予市场。出现新股破发，既是正常现象，也是一二级市场价格更加均衡的重要体现。未来随着注册制改革深化，优胜劣汰机制将进一步发挥作用。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳说。
市场化机制显现成效
有专家表示，新股再现破发现象，一定程度上表明“询价新规”正显现出预期效果。“询价新规”9月18日落地后，主要从优化定价机制安排和强化报价行为监管两方面推动市场化发行机制有效发挥作用。新规则实施后，平均打新收益有所下滑。
据华安证券10月25日发布的研报测算，在2亿个规模账户、新股全部入围的假设下，以网下A类平均中签率估计，2021年1月至8月的打新收益分别为140.15万元、156.83万元、235.26万元、269.71万元、203.29万元、618.77万元、386.64万元、336.83万元。而9月、10月，打新收益分别为186.76万元和45.34万元。
“新股破发和打新收益下降主要有两方面原因。一方面，随着注册制改革稳步推进，企业实现上市的隐性成本降低，壳资源的稀缺性下降，上市溢价因此减少；另一方面，新股发行定价规则持续优化，发行折价现象得到缓解，因此开始出现破发现象。”陈雳表示。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对中国证券报记者表示：“询价新规”的落地可减少新股定价中的“抱团”行为。新股破发主要缘于价值投资的理性回归。“IPO定价正在由博弈行为转变为对新股真实价值的判断，折射了高质量的市场化进程。上市公司情况多样，有些企业可能定价偏高，出现新股破发也是自然而然的。”他说。
收益下降促使理性投资
专家表示，在打新收益下降预期影响下，炒新投资者将愈加谨慎，市场上炒新风气减弱。
德邦证券首席策略分析师吴开达称，随着一二级市场定价接轨，以往可轻易赚取的一二级市场价差将不再是无风险收益，投资者将重新考虑投资的安全边际，从而打破搭便车报价策略。轻研究重博弈的新股定价方式将有效改善，收益分配回归研究能力。预计以打新作为主要投资收益来源的绝对收益投资者将逐渐退出。
国泰君安研报认为，打新收益下滑或导致部分账户退出打新市场。从参与账户的角度看，A类户（公募、社保、养老）中纯打新基金少于1000个，打新账户的撤出或相对有限。而C类户（券商资管、保险资管、阳光私募、财务公司）中的阳光私募有不少属于对冲或融券做“打新”套利的产品，这类产品可能会有部分退出。
田利辉建议，新的市场生态下，投资者要理性投资，根据企业价值和一级市场定价遴选股票，需要改变“闭着眼、撞大运”式的逢股必申、抽签式的打新“中奖”和炒作新股上市的行为。
上一篇：“2021天府金融指数”发布会在成都举行 专家热议绿色金融创新支持低碳转型发展
*免责声明： 凡本网注明“来源：XXX(非神州瞭望网)”的作品，均转载其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。本网站无法鉴别所上传图片或文字的知识版权，如果侵犯，请及时通知我们，本网站将在第一时间及时删除。
-
- 金宫三十年暨2023金宫川派集团经销商大会圆满落幕
-
共工日报社四川电（范琦、龚国林）30年匠心，携手共创辉煌。2023年4月10日金宫川派集团“三十年匠心，携手共创辉煌”三十年庆典暨2023金宫川派集团经销商大会在温江皇冠假日酒店盛大举行。金宫川派集团董事长龚永泽先生与来自全国各地区的数百位金宫经销商
共工日报 2023-04-18
-
- 龚国林主任一行赴湖北能鹏人参鸡公司考察交流谋共进
-
共工日报社湖北3月17日电（杨云）3月14日-15日，国视云新媒体中心主任、慈善公益报社山西分社总监龚国林一行赴湖北宣恩县能鹏人参鸡开发有限公司和能鹏人参鸡产业园区考察学习。明代御医“医林状元”龚廷贤＂人参鸡非遗传承人、能鹏人参鸡开发
龚工日报 慈善公益报 2023-03-17
-
- 金宫川派董事长龚永泽先生被授予四川省中小企业协会名誉会长
-
共工日报社四川3月3日电（图文/龚国林 范琦）万物复苏气象新，百花盛开满园春。上周，四川省中小企业协会2022年会暨第四届理事会第三次会员大会在成都召开。四川金宫川派味业有限公司作为会员单位受邀参加，四川金宫川派味业有限公司董事长、非
共工日报 四川省中小企业协会 2023-03-03
-
- 隆尧东河：全国爱耳日 进村送健康
-
3月3日是第24个全国爱耳日，在隆尧县隆尧镇东河村村委会大院里，专业耳科医生正在为老人们检查耳朵，并耐心为老人们讲解关于爱耳护耳的健康常识。 “人老了耳朵先老，保护好耳朵真的太重要了”张金月老人说：“医生给我们讲解的爱耳
神州瞭望网 2023-03-03
-
- 集团成立半年多 人才工作很火热
-
唐山人才发展集团是2022年7月底正是挂牌成立的，也是省内首家市级人才发展集团。半年多来，该集团紧密围绕唐山经济社会高质量发展，坚持党建引领、服务大局、外引内联、四面出击、创新机制、高效发展，使人才工作开展得红红火火、颇有成效。集团党委认为，人才是建
神州瞭望网 2023-01-16
-
- 2023年四川金宫川派味业“坚守初心,共创味来”年终盛典！
-
瑞虎鎏金雄风在，玉兔入宫携福来。兔年大吉，四川金宫川派味业提前给大家拜个早年。 共工日报社四川1月14日（范琦 龚国林）1月14日，四川金宫川派味业有限公司“坚守初心,共创味来”年终盛典在金宫川派味业温江总部产业园盛大举
龚工日报 2023-01-16
-
- 迁西人社局：释放政策红利 助力企业发展
-
2022年以来，河北省迁西县人社局在“暖企亲商”活动中，不折不扣地地贯彻落实降费、缓缴、返还、补助各项惠企政策和措施，最大限度地释放政策红利，为企业注入发展活力，助力企业稳步持续发展。全年为全县各类企业释放政策红利3500万元，惠及职
神州瞭望网 2023-01-13
-
- 隆尧县税务局职工书屋被全国总工会评为全国职工书屋示范点
-
1月6日，隆尧县税务局职工书屋被全国总工会评为2022年全国职工书屋示范点，全国职工书屋示范点揭牌仪式在隆尧县税务局举行。 隆尧县税务局按照国家级标准对职工书屋进行全面提升，完善图书借阅制度，上线管理系统，并安排2名管理
神州瞭望网 2023-01-06
-
- 承德首座万达广场11月18日开业
-
神州瞭望网河北讯（苏广志）11月18日，历经精心筹备和细心雕琢，自营建伊始就备受瞩目的承德万达广场破茧化蝶，精彩绽放！作为万达商管集团在承德市开设的第一座万达广场，承德万达广场的亮相将推动高新区域商业升级。华彩绽放 筑梦繁华开幕仪式现场高朋满座，祥狮
神州瞭望网 2022-11-18
-
- 河曲农商银行：金融助农输血液 乡村振兴赋动能
-
今年以来，河曲农商银行深入贯彻落实省市联社全年工作要求，以破解“三个不平衡”问题为重点，坚定“支农、支小”市场定位，坚持“优、小、散”信贷投向，重点服务农村、城镇家庭客户以及县域内小微企业，坚持快字为要、准字当头、实字托底抓好重点工作
神州瞭望网 2022-11-07