■本报记者 刘 琪
9月17日,央行发布公告称,当日人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元。并且,当日不开展逆回购操作。鉴于当日有2650亿元的MLF到期,以及800亿元逆回购到期,因此央行实现流动性净回笼1450亿元。
这一信息有两点值得关注。其一,相较于到期的MLF资金量,央行昨日的操作金额明显缩量。对此,东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示,央行9月16日实施全面降准,释放长期资金约8000亿元。这笔规模较大的流动性投放可以吸收9月17日逆回购到期及税期高峰临近对资金面的影响。同时,这也是MLF缩量续作的主要原因。由此来看,保持短期市场流动性处于平稳状态,是央行在降准及MLF操作过程中的一个重要考虑。
其二,从央行的公告来看,本次2000亿元MLF操作的利率仍维持在3.3%不变。此前不少分析人士预计,随着美联储降息预期的升温,为带动LPR下行,央行本次进行MLF操作或将下调操作利率,而央行昨日的操作仍维持利率3.3%不变,让市场预期落空。
王青认为,原因有几方面:第一,新LPR形成机制改革推出不久,央行将会观察LPR改革推进效果,特别是银行贷款利率换锚后,新发放贷款参考LPR定价比例,贷款利率中的风险溢价变化,以及企业贷款融资综合成本下行情况,来决定是否下调MLF操作利率。第二,当前货币政策调整主要看国内的实际情况而定,与外部金融环境的联系有所弱化。第三,近期PMI及投资、消费等宏观数据显示,逆周期政策调节需求上升。第四,当前保持MLF操作利率不变,也可为后期相机抉择,灵活应对经济金融形势波动留出更大的政策空间。
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