CPI对逆周期调节的掣肘将逐渐减弱
国家统计局数据显示，11月我国CPI同比上涨4.5%，涨幅较10月扩大0.7个百分点，超出市场预期，但随着猪肉价格见顶回落，CPI涨势正在临近尾声。11月PPI同比下降1.4%，降幅较上月收窄0.2个百分点，未来随着基数走低，降幅有望继续收窄。
与此前几个月类似，CPI冲高主要由食品价格尤其是猪肉价格带动。11月CPI环比上涨0.4%，其中食品价格环比上涨1.8%，非食品价格环比持平。食品中，猪肉价格环比上涨3.8%，较上月明显回落16.3个百分点，为下半年以来最小涨幅，带动食品价格涨幅较上月回落1.8个百分点。
从猪价涨势来看，此前的“保供稳价”措施正在收到成效。据农业农村部统计，11月猪肉价格已连续四周回落，但由于10月底价格急涨所形成的“月度翘尾”，11月平均价格仍高于上月，导致猪价环比上涨。加上去年同期基数较低，11月猪肉价格同比涨幅仍然达到110.2%的历史最高水平，推动CPI同比继续攀高。
从供给端来看，生猪存栏也开始回升。据统计，11月份生猪存栏环比增长2%，自去年11月份以来首次回升；能繁母猪存栏环比增长4%，连续2个月回升。这两个重要生产指标双双止降回升，表明全国生猪生产整体趋稳向好。不过，根据生猪自然生长规律，从存栏增加到形成上市供应能力还需半年左右时间，短期内猪肉市场供应仍然偏紧。再加上明年的春节错位因素，不排除未来两个月CPI仍有上冲动能。
尽管如此，这已是强弩之末。考虑到猪肉进口规模增加且基本在库待售、前期压栏大猪逐步上市以及政府储备和商业库存的冻肉适时投放等因素，元旦春节期间的猪肉供应将有所增加，再加上价格高位运行对消费也有所抑制，整体供需形势应不如此前那么紧张。预计春节之后，CPI将呈现渐进回落态势。
事实上，猪肉价格不仅会影响CPI，同样会对PPI产生影响。受农副食品加工业环比上涨1.8%带动，11月PPI中的生活资料环比上涨0.3%，但生产资料环比下降0.2%，导致PPI整体环比下降0.1%，近三个月来首次出现环比下降。如果去掉食品和能源价格，从核心CPI来看，11月环比下降0.1%，为今年4月以来首次出现环比下降。在剥离猪价之后，总需求不足的状况有所加剧。
此前，由于CPI持续走高与经济下行交织，央行的政策空间受到掣肘，三季度货币政策执行报告特意强调在“加强逆周期调节，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长”的同时，还要注重预期引导，“警惕通胀预期发散”。不过，随着猪肉保供稳价措施见效，以及市场对春节后CPI回落的充分预期，政策的空间正在打开，关注重点也应放到基本面上来。
日前召开的政治局会议也提出，2020年“保持经济运行在合理区间”，要“坚持问题导向、目标导向、结果导向，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，运用好逆周期调节工具”。在CPI加速赶顶之际，货币政策需调整逆周期调节的力度和节奏，及时出台措施，助力经济增长，以确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官。
上一篇：低价贱卖贵金属套取资金 交行员工侵占2000多万获刑
下一篇：11月新增信贷和社融环比大涨 货币政策逆周期调节将继续发力
*免责声明： 凡本网注明“来源：XXX(非神州瞭望网)”的作品，均转载其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。本网站无法鉴别所上传图片或文字的知识版权，如果侵犯，请及时通知我们，本网站将在第一时间及时删除。
-
- 兔飞猛进！河曲农商银行存款突破80亿元！
-
近日，河曲农商银行各项存款余额突破80亿元大关，达到80.31亿元，较年初增加8.57亿元，同比增加1.94亿元，提前完成2023年“首季开门红”业务竞赛目标的138.24%，，任务完成率位居全市第一，各项存款总量、增量均居全县金融机构首
神州瞭望网 2023-03-23
-
- 河曲农商银行：注入金融活水 支持春耕备耕
-
春回大地，正值农时。河曲农商银行紧跟农时农事，聚焦农业农民，充分发挥支农服务优势，不断优化金融资源配置，持续提升服务质效，全力做好春耕备耕金融服务，助力乡村振兴。截至目前，该行各项存款较年初净增5.96亿元，完成首季目标的117%；各项贷
神州瞭望网 2023-03-23
-
- 河曲农商银行深入开展“关爱老年人”3·15宣传活动
-
为了不断加强金融消费者权益保护，全力维护经济金融安全和消费者合法权益，尤其是维护老年人金融消费者权益，3月15日，河曲农商银行组织人员走进唐家会村老年公寓，开展以“关爱老年人”为主题的宣传活动。 活动中，该行工作人员积极开展防诈
神州瞭望网 2023-03-16
-
- 河曲农商银行：打好组合拳 奋战开门红
-
河曲农商银行严格按照省市联社部署安排，紧紧抓住一季度资金回流黄金期，强管理、重营销、控风险，多管齐下促进各项业务持续健康发展，提前实现首季各项工作“开门红”。截至目前，该行各项存款79.14亿元，较年初净增7.4亿元，提前完成首季开门红目标119.3
神州瞭望网 2023-02-28
-
- 兔飞猛进！河曲农商银行存款突破80亿元！
-
近日，河曲农商银行各项存款余额突破80亿元大关，达到80.31亿元，较年初增加8.57亿元，同比增加1.94亿元，提前完成2023年“首季开门红”业务竞赛目标的138.24%，，任务完成率位居全市第一，各项存款总量、增量均居全县金融机构首位。2022
神州瞭望网 2023-02-19
-
- 静乐农商银行：农商助力乡村振兴 寒冬慰问温暖人心
-
近日，静乐农商银行党委书记、董事长姜巨彦，党委委员、副行长韩俊光前往包联帮扶村任家村开展走访慰问防返贫监测户、实际了解村里金融服务需求。 党委书记、董事长姜巨彦代表农商行给防返贫监测户送去了面粉，并与防返贫监测户家庭成员悉心
神州瞭望网 2023-01-06
-
- 河曲农商银行：抓好拓客营销助力乡村振兴
-
今年以来，河曲农商银行认真贯彻落实省市联社党委“以党的二十大精神引领高质量发展”相关要求，积极探索服务“三农”新模式和支持县域经济发展新思路，将信贷转型同乡村振兴融合作为“头号工程”，依托“八进”营销策略和网格化营销机制全力推进信贷投放，激发乡村内生
神州瞭望网 2022-12-15
-
- 河曲农商银行：打出金融服务“组合拳”赋能乡村振兴“大战略”
-
今年以来，河曲农商银行立足“支农支小”战略定位，把助力全面推进乡村振兴作为一项重大任务，深入挖掘县域市场金融需求，以金融力量开渠引灌，不断满足乡村振兴战略中日益多样化的金融需求。截至目前，该行各项存款较年初净增19.09亿元，各项贷款较年初净增7.0
神州瞭望网 2022-12-15
-
- 河曲农商银行：深耕县域助三农服务乡村同振兴
-
河曲农商银行紧紧围绕省市联社部署要求，不断加大支农支小信贷投放和普惠金融支持力度，以落实乡村振兴战略为契机，以围绕现代农业为抓手，以完善金融服务为动能，以信用体系建设为导向，有效提升全县金融服务的覆盖面、满意度和获得感，多措并举谱写新时代农村金融服务
神州瞭望网 2022-12-15
-
- 河曲农商银行：金融活水为乡村振兴再添“动力”
-
河曲农商银行认真贯彻乡村振兴战略决策部署，严格落实省市联社四季度工作安排，不断加强资源配置，创新金融产品和服务方式，倾力支持“三农”发展，带动农民创收增收，激发市场主体活力，全面助力地方产业振兴。截至目前，该行各项存款较年初净增13.3
神州瞭望网 2022-11-13